10个问题教你判断哪只基金更便宜 | 直播精华

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学习用价值投资的理念
定投低估的指数基金
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5月8日吴晓波频道四周年,全场8折优惠,很多新老会员一起享受了仅限当天的权益。有一部分朋友告诉小巴错过了福利,所以小巴又争取到,今天通过直播,成为会员的前30名,还可以领取《指数基金投资指南》签名版书籍一本。[【点击此处,成为会员】](
文/巴九灵(微信公众号:吴晓波频道)

小巴经常采访吴晓波频道的会员朋友,问他们一些关于现在的投资及收益情况。发现他们一般会选择 基金+股票组合的投资方式
,但最终收益却是亏损的,其中股票占了绝大部分,基金的收益还是可观的。

这种情况也不难理解,我们知道股票市场是有熊市和牛市的。熊市的时候,大多数股票都比较低迷,比较便宜;牛市的时候大多数股票会大幅上涨,变得比较贵。

如果我们能够判断出股票市场或者某个指数基金产品的贵贱, 在市场处于低位、比较便宜的时候多投资一些 ,那自然可以获得更好的收益。

就像我们买衣服,要挑着打折的时候买,自然就更划算了。

如果我们定投指数基金,在“便宜”的时候多定投一些,就可以获得比一般定投更好的收益。


那么问题来了,我们怎么去判断指数基金是便宜还是贵呢?
在本周二晚上的直播中,老师重点回答了以下有关定投指数基金的问题:
_1._ 每月拿出多少资金做定投比较合适?
通常,每个月的收入减去各项开支,在长期不用的情况下,拿剩余部分的一半,去定投指数基金等品种。

_2._ 定投指数基金多久,可以达到年化10%左右的收益?
某一个品种不一定给我们带来10%以上的收益。
指数基金如果买贵了,即使再好的品种,它也没办法帮我们赚钱,甚至可能带来亏损。如果我们投资的是一个低估的指数基金,那么长期实现10%以上的年化收益率问题不大的。

_3._ 结余不多的理财新手,如何更好地投资指数基金?
其实指数基金本身的投资没有太高的门槛,有100块就可以投资了。
如果每个月的结余不多,还是应该优先要让自己赚更多的钱,然后才能更好地让我们家庭财富积累的速度更快一些,比如结余2000块,我们可以拿出一千块做一个简单的定投计划,先积累一下经验。

_4._ 基金定投如何设置止盈点?
通常 指数基金平均每年的收益率大约在13%—14% ,如果我们只是赚了几个点,就想止盈,那么操作的手续费是非常高的。

所以通常是在投资指数基金或投资股票基金的时候,最好是 等到牛市这些品种涨得比较多,进入高估阶段再设置止盈点 。


_5._ 怎么看 投资基金“止盈不止损”方式?
投指数基金确实有“止盈不止损”的投资方式。
因为指数基金长期上涨,即使出现短期下跌还是可以坚持定投的,但这有一个时间长度。如果在股票市场比较贵的时候开始定投,可能需要好几年才能盈利。
所以要在指数基金处于低估的时候开始定投,这样通常在几个月甚至一两年的时间里面,就开始盈利了,时间成本也会小很多。

_6._ 定投指数基金,怎么判断当前是否处于低估?
指数基金是可以做出低估判断的,因为只有指数基金是有估值指标的,我们可以根据估值指标判断出指数基金的投资价值。
定投的时候如果指数基金估值变低了,那么它的投资价值就提高了,这个时候可以提高这一期定投的金额,这也就是 定期不定额的定投方法 。


_7._ 现有存量资金如何投资?
存量资金是指账户中还没有使用的资金。存量资金是可以投资指数基金的,有一个比较好的判断方法。


比如家庭成员平均年龄是40岁,那么我们可以把60%的比例投资到低估值指数基金上,然后60%再分成20份,每个月投入低估指数基金一份,也就在一年多的时间里面,我们完成这些资金的配置。
这种方式可以让家庭资产当中配置足够比例的股票类资产,同时又是分批投入的,账面上出现的波动比较小。

_8._ 现在可以固定每年分红的指数基金有哪些?
有分红的指数基金数量还是比较多的,比如 红利类的指数基金、上证50;
目前有稳定分红的主要是 上证红利ETF510880 ,这只基金是一个场内基金,它是每年1月份下旬进行分红的。

_9._ 手里有三四十万,是投资房子还是坚持定投基金?
从过去国内股票的历史收益来看,指数基金的平均收益跟房地产的平均收益是差不多的。
过去十几年,国内的一线城市房价上涨了6—7倍;优秀的指数基金它的整体上涨幅度也是在7倍左右。


_10._ 从恒生沪深港通AH股溢价指数的表现来看,港股的估值洼地还是存在的,如何看待指数的未来走势?
2016年,香港股市是全球最被低估的一个股票市场,港股品种也是重点定投的一个低估品种。当时恒生H股指数从2016年到现在都出现了超50%的上涨,带给我们非常丰厚的收益。
目前像50AH它也有投资港股类的低估品种,指数目前也是低估的。所以我们可以选择 50AH这样的指数基金,然后去间接投资到港股市场当中。
老师还在直播间重点回答了以下问题:
① 推荐目前低估的4种基金品种
② 挑选基金的3个技巧
③ 挑选指数基金可参考的工具
④ 非指数基金是否适合定投
⑤ 主动型股票基金的卖出策略
⑥ 在多只低估指数基金中,如何判断最有投资价值的那只
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往期基金课程精彩回顾

都知道指数基金适合上班族投资,但是这么多基金,哪一类收益更好?老师分享的投资中的三个小技巧,现在点击下图,获得老师的投资技巧吧。
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定了!最高层传来大消息,股市或迎巨变!

于无声处听惊雷!
中美贸易战剑拔弩张之际,政治局会议 突然释放重磅消息:“要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展”
,此次高层同时提到这五个市场,在之前从来没有过;这意味了中央政策开始转向,除了银行和楼市,对资本市场的重视,也是史无前例的!
最高层强调股市健康发展,或传达出一种信念, “贸易战”胜负未分,我们绝不能在“金融战”上被人打倒,汇率和股市的稳定,已上升到战略的高度
;国家时隔2年力挺股市,显然是一锤定音。近期A股处于多事之秋,中兴事件闹得沸沸扬扬,大盘一时风声鹤唳,跌到了3000点关口。这个时候如果放任股市不管,恐将强化市场悲观恐慌情绪,造成一系列连锁反应!
在大盘生死存亡之际,中央将股市放在仅次于信贷之后第二的位置,而楼市放在最后一位,堪称意味深长。这或说明国家决心已下:
希望股市向好、债市稳定、人民币汇率不过快升值、楼市保持平稳。
因此,就政策面的利好程度来说, 股市还是未来政策面的香饽饽 ,而楼市则仍然处于控制的范畴里。 可以说,3000点的政策底,已盖棺论定!
本来A股跌到现在,已经非常便宜了,投资价值显现。中央再大手一挥,今天A股很给力走出一根大阳线!创业板大涨3%,华锋股份疯狂6连板。政策的力量就是如此神奇,仅隔了一天时间,仿佛又回到了牛市。
俗话说一根大阳线,千军万马来相见;今天很多踏空的投资者,已经按捺不住。但很多人也会疑惑,现在上车来得及吗?我到底该怎么买,才能不做接盘侠?这种时刻,你最需要的,是一个投资的好帮手。
我是个老股民,以前总喜欢跟风,一买就跌,一卖就涨,总逃不出怪圈;现在有了 爱股票APP
,就顺手多了,不管是玩长线还是短线,都能最快获悉最热门题材个股,最专业的指导,省心又省力。据说这款APP现在特别火,我也看到身边好多人都在用,好不好,大家可以试试,
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所有不重视它的人,恐都将错失赚钱的好时机



岛 君 说
3月30日,国务院办公厅发布了《关于创新型企业在中国境内发行股票或者存托凭证的规则》,主要吸引海外上市的中国概念股回归中国上市,发行CDR。
这时,每一个投资中概股的都不禁要问两个问题:从长期看,中概股市场还会存在吗?就目前这些存量,中概股还有投资价值吗?
在雪球创始人兼CEO方三文看来,这真是根本性的问题。那么,中概股到底还值不值得投资?
3月31日,方三文在雪球中概高峰论坛上的主题演讲,也许可以给到大家一些思路与方向。
文章根据演讲速记精编,经授权发布。
口 述:方三文编 辑:肆澍
来 源:正和岛(ID:zhenghedao)

过去1年,中概股涨了51.96%
3年前,大家都在讨论“战略新兴板块”,这个板块也向海外上市的中概股伸出了橄榄枝,当时好多(海外的)中概股看到祖国正在“发票”,立即在美国“退票”,买了回国的机票,然后呢?很多人就一直坐在飞机上。
让人欣喜的是,这一次很多企业在这方面的布局稳当多了,都在积极响应祖国号召,但也没有急于“退票”,把原来在美国或香港市场上的投资者赶下船。
过去一年,留在美国资本市场上的中概股总体上表现如何?纳斯达克涨了27.75%,标普500涨了20.79%,沪深300涨了21.78%,恒生指数涨了32.96%。
那么, 中概股涨了多少?51.96% ,给投资者创造了非常好的回报,其中不少是3年前“退票”的。
根据雪盈证券数据显示,过去一年,投资港股、美股账户的平均收益率大概是12.64%。
这个数字告诉我们一个苦涩的事实, 大部分人跑输了 。当然,最高的人跑赢了,最高收益大概有674.8%。
话说回来,为何这些公司创造了这么高的回报?其实,是由一个个单一公司非常高的回报率托起来的。
阿里巴巴过去一年涨了96%,学而思、好未来涨了155%,陌陌涨了33%,汽车之家涨了160%,欢聚时代涨了186%,京东涨了62%,新浪微博涨了154%。
这是股价的涨幅,如果我们认为股价涨幅都是投资者炒起来的,那肯定大错特错了。
这些公司之所以能够提供好回报,因为他们真正创造了利润,因为他们在公司治理结构、财务状况方面拥有巨大优势。
我一直说, 在美国和香港上市的创新型企业是中国最优秀的一批企业 ,这不是没理由的:
1.他们处在一个最优秀的赛道上(互联网和创新商业) ,同等资质的企业家在同等努力的情况下,他们给投资者创造的回报肯定是更多的。
2.他们非常早地接受了全球化投资 ,并且在他们的支持下建立了全球化的管理团队和治理结构,他们在治理结构方面也应该是中国最优质的。
3.他们业务能力和财务状况非常良好 ,他们大多数的自由现金流远远大于净利润,这是很多企业家梦寐以求的。
很多人会问,美股现在不是正处于市场高位吗?我们还能投资他们吗?

寻找优质公司,坚持长期投资
说实话,我不知道,美股已经五年高位了,到底什么时候回到低位?很难找到答案,我从另外一个角度来给大家一些答案。
这有一支1997年就上市了的股票,经历了2000-2001年的美国科网,经历了2007-2008年的泡沫,也经历过2015年中国的一次泡沫,下面是它的股价:
2000年1月4日,创造当时的高点,股价91.5美元;
2000年12月21日,股价跌到14.88美元,非常悲剧;
今天,它的股价是1447.34美元。
对,这支股票叫做亚马逊。
再来看这支2004年上市的股票:
2008年6月4日,股价14.41港币;
2008年10月27日(差不多全球股市最低点),股价7.05港币;
今天,它的股价是409.6港币。
对,这支股票叫做腾讯。
也许有人会说,就靠两支回报最好的股票来断定股票是会创新高的、波动不算什么,不客观。
但我想说的是,这两支股票真的不是特例,从长期来看, 总体上优质的公司是永创新高的;股市的根本规律不是波动,是永远上涨。
波动是存在的,但非常难把握,如果我们能把握波动,一切烦恼就都不再存在了。
那么,在无法把握波动的情况下,我们能做什么? 尽量寻找优质公司,寻找优秀的公司,并坚持长期投资。

只要存在差价,一定要买更便宜的
那些优质企业如果都选择了回国,对现有市场会产生什么样的影响?
基于上次的“退票”影响,创新类企业回归境内发行股票或存托凭证的基本安排,不是在境外退票,而是 拿一部分权益到境内上市
,这对原来境外投资者和现在投资者有一个比较好的平衡,比“撕票”好。
如果是这样,鉴于很多企业可能同时选择在内地和香港上市,这就势必会出现 AH股差价 ,同样,以后一定会出现“ CA股差价 ”。
举个例子,最近长城汽车A股价格11.41元,港股价格7.87港币,折价近50%。再比如洛阳沔业、招商证券、美凯龙,广汽、中信银行、中国人寿、上海医药等,都是流动性很好的企业,(在两地)都有非常大的差价。
只要存在差价,聪明的投资者就一定会买更便宜的。

一个非常重要的基本判断
内地资本市场拥有数量极其庞大的个人投资者,提供了全球最好的流动性,而且,内地的资本市场正在逐步开放,但依然有不少公司选择到美国或者香港上市,为什么?我们总结了一下:
1.“港股通”制度,只要公司市值达到一定标准 ,即使在香港上市,很大程度上也可以享受到内地资本市场的流动性优势;
2.上市流程可控性更强 ,总体上他们是注册制架构,达到法定要求、在特定时间段就可以上市,(可控性,是公司选择上市地点的重要依据);
3.为了后续再融资以及原有股东减持的目的 ,在这方面,美国和香港市场拥有比较大的优势。
我们当下的一个基本判断是, 港股、美股仍然会是部分创新类公司的上市选择,同样,它也会是中国居民全球资产配置的主要市场。

结语
古语有云,“牧民逐水草而居”,证券市场的投资者应该“逐优秀而便宜的公司而居”,这是由人类根本性的利己诉求决定的。
中国拥有全世界数量最为庞大的个人投资者和可供上市的公司,这是非常可贵的资源,而中国本土的资本市场正在非常稳健地改革开放,投资品类在丰富性、便宜方面也一直在改进,但目前还没有完全做到跟中国的经济结构和投资者结构完全匹配,所以,在做到完全匹配之前,港股、美股市场上的中概股市场依然会存在。
希望中国本土的资本市场能尽早做到跟中国整个经济结构和投资者结构完全匹配,那样大家就不用再绕道美国或香港,去投资那些优质的中国公司了。


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豪掷8亿扫货,闷声发财!这家顶级投行才是海南板块最猛主力!


中央政策的大礼包,让海南再一次站在了时代的风口浪尖。
4月13日,在海南庆祝海南建省办经济特区30周年大会上,中央决定支持海南全岛建设自由贸易区,探索建设中国特色自由贸易港。随之而来的是,赛马、入境旅游免签等其它“经济特区”没有的待遇。
一切仿佛回到了30年前,海南再一次成为了全国最具诱惑力的地方。不过,与30年前无数带着梦想的年轻人,需要从祖国的四面八方赶往海南不同。如今闻风而动的资金在股市迅速完成了对于政策红包的收割。

▲三亚凤凰岛(图片来源:摄图网)
就在中央宣布给予政策支持后的第一个交易日,海南概念股迎来全线暴涨,板块涨逾9%,新大洲A、神农基因、海马汽车、大东海A、欣龙控股等多只个股涨停。当时,因押中雄安一战成名的成泉资本被认为是最大的赢家,这家私募因重仓押宝海南板块诸如海峡股份、鸿博股份从而实现收益翻倍。
不过,每经小编(微信号:nbdnews)梳理发现,市场上还有一家公司此前精准拥抱海南概念股,此次可谓是“闷声发财”。这家公司就是昔日顶级投行——中国国际金融股份有限公司(以下简称中金公司)

中金8亿扫货海南板块
根据上市公司一季度公告显示,中金公司作为前十大流通股东持有多只海南概念个股,其中作为新进股东分别持有罗牛山、安妮股份、海南瑞泽、鸿博股份3.11%、0.92%、1.48%、0.92%的流通股份。并且继去年四季度新进海峡股份持有200万股后,一季度大举增持1000多万股,现阶段持有海峡股份2.85%的流动股,为其第三大流通股股东。

▲中金公司持有的海南概念股
按照上述5只个股今年一季度股票均价来估算,中金公司分别买入海峡股份、海南瑞泽、罗牛山、鸿博股份、安妮股份的成本价为25.11元、11.23元、8.65元、10.77元、11.79元。在按照现有持有数,中金公司分别对上述个股分别投入的资金估算为3.07亿元、1.2亿元、2.8亿元、4100万元、3600万,总计买入资金达到7.84亿元。
从数据来看,中金公司主要是从今年一季度开始买入海南概念板块的个股,而大部分海南个股的股价拉升的时间其实多在去年下半年。今年受政策利好落地影响,在1季度虽然股价有所拉升,但多存在冲高回落的走势。
而这5只海南概念的股票在今年前四个月股价波动都有明显放大,海峡股份、海南瑞泽、罗牛山、鸿博股份、安妮股份在今年前四个月的振幅分别达到了110.93%、54.67%、68.77%、75.11%、77.49%。其中海峡股份一度创出了上市以来的新高,达到了每股41.66元的历史价位。

▲海峡股份月k线图
不过,从现在上述5只海南概念股的表现来看,如果中金公司在4月借股价冲高,选择落袋为安,那么肯定收益颇丰。但如果持股不动,则可能面临坐电梯。以创历史新高的海峡股份为例,截至4月27日收盘,海峡股份已从4月历史高位41.66元跌到了26.54元,按一季度均价计算,中金公司浮盈约为5%;而海南瑞泽则可能面临浮亏。
而截至一季报数据,中金公司作为前十大流通股东,还持有包括华西能源、新华网、云铝股份等个股。

▲中金公司一季度持有的部分个股
每经小编(微信号:nbdnews)注意到,尽管中金公司一季度潜伏海南板块,收益颇丰,但也不幸在二级市场踩雷。
资料显示,中金公司在去年四季度持有832.07万股文投控股,但因为高溢价收购影视公司,今年1月8日该股复牌后股价出现持续下跌、多个跌停,并在4月18日跌至9.06元,创出两年来新低。而文投控股一季报显示,中金公司已经没有出现在前十大流通股东名单,估计也是随着股价的下跌,被迫出局。

▲文投控股近段时间走势

失落的贵族投行中金公司全称中国国际金融股份有限公司,被业内誉为“中国大摩”,成立于1995年6月25日,是中国第一家中外合资的投资银行,于2015年11月9日在香港联交所主板上市。现在的第一大股东为中央汇金投资有限责任公司,持股比例达55.75%,实际控制人为中华人民共和国国务院。

▲中金股权结构
作为中国第一家国有控股的合资投行,中金一出生便有着“显赫”身份。1995年,为了适应当时国企重组改革和融资的需要,中金由国务院特批成立。组建中金的两大股东,分别是摩根士丹利和建设银行。

▲图片来源:视觉中国
当时中金最重要的就是承销业务,特别是大型央企、国企,如中国联通、中国石化、中国石油、中国铝业,四大银行中有三家的上市都由中金做主承销商。其中,2010年承销农业银行在上海和香港两地上市,规模221亿美元的交易,创当时全球最大IPO规模纪录。
大国企的超大发行规模给中金贡献了丰厚的利润。
证券业协会数据显示,2002年,中金公司利润总额达2.05亿元,行业排名第一,人均利润更是达到82万元,远超第二名天一证券的23.95万元。当年中金公司股票主承销金额达到359.17亿元,也远超第二名广发证券的49.51亿元。
时光荏苒,中金利用2006年至2007年大牛市,以及农行上市获得了辉煌成绩。根据金融数据提供商Dealogic提供的数据,2009年中金IPO承销金额为113亿美元,市场份额在亚太区所有投行中名列第一。境内其他投行中只有中信证券入围前10名,承销金额不到中金的一半。2009年中金的承销收入为10.9亿元,
市场份额高达20.64%。
但2010年农行IPO似乎成了中金投行业务走下坡路的分水岭。到了2015年,根据证券业协会数据,中金公司的投行业务净收入为16.98亿元,虽然行业排名第七,但只相当于第一名中信证券37.76亿元的44.97%。
究其原因,业内人士指出,在2010年农行上市后,四大行全部完成上市,再加上创业板的推出,上市主体逐渐由中金擅长打交道的大型国企转变成规模相小的民企。加上中金本身股权变动带来的人事震荡
,中金在投行市场地位下降,份额被蚕食也在情理之中。
到2016年,中金的总资产为687.34亿元,在129券商中名列第22位,营收为7.32亿元,名列第17位,股票主承销金额也仅能排第8位。

▲图片来源:摄图网
不过,沉寂多年的中金在2017年交出了一份不错的成绩单,显示出反弹的迹象。
根据中金公司2017年年报,去年公司实现营业收入152.6亿元,同比增长70.7%。实现归属于母公司股东的净利润27.66亿元,同比增长52%。基本每股收益0.76元,折合净资产收益率8.8%。
年报显示,2017年,中投证券归属于中金公司的收入及其他收益总额为41.11亿元,占比达到26.9%。归属于中金公司的净利润为4.8亿元,占比为17.1%。整合中投证券是中金公司收入和盈利大幅增长的原因之一。
2017年,中金公司在中资企业全球资本融资规模排名第一。2017年共完成A股IPO项目12单,主承销金额102.57亿元;完成A股再融资项目14单,主承销金额942.43亿元。境内A股股本融资规模和再融资规模均排名第一。港股市场上,共保荐了港股IPO项目9单,居市场第一。项目金额11.82亿美元,市场排名第三。作为账簿管理人主承销港股IPO
15单,成交规模9.67亿美元,单数和规模分别居市场第一和第二。
每经编辑 张弩 何小桃

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